特朗普赢得美国大选的一大口号之一就是让制造业重返美国,其减税政策以及基础设施投入的承诺也旨在振兴美国制造业并增加就业机会。因此,美国工业综合指数成为了关注特朗普美国制造政策效果的晴雨表。不仅如此,历史数据表明,美国股市的走势受到工业综合指数的影响巨大,两者之间呈现出紧密的联系。这一被许多经济学家以及分析师淡化的数据应当引起投资者更多的关注。首先我们来回答这样的一个问题:为何工业综合指数对于投资者这么重要?因为工业生产的数据关系到美国经济增长是否健康。这是一个衡量在美国的跨越制造业、矿业以及公共事业等工业领域所有设备的实际产出水平的指标性数据。简而言之,如果工业综合指数上升,代表着经济中的产出部分增长良好。反之,意味着数据之下进行工业产出的企业在经济下行的环境下苦苦挣扎。其结果是,代表美国股市的标普500指数显示出与工业综合指数之间高度的相关性。而在工业综合指数里我们着重需要关注的一个就是美国的制造业,也就是制造业产出指数,它达到了构成整体指数超过70%的权重。也正是这部分的指数让投资者相信,股市的狂欢还能继续。
美国工人工资高不说,还缺少优秀的制造工人,福耀玻璃现在可以雇佣大龄劳动力,但大龄产业工人干不动之后呢?而在中国以及东南亚、印度等国家和地区就不存在这些问题。
产业转移有迹可循,这些年来都是从高收入国家向低收入国家转移。如今中国制造业智能化程度日益提高,产业工人在薪资方面也依然具有相当优势。
2015年全年,大约有60家美国企业将部分经营业务搬回国。美国政府提供税收优惠政策,的确可以提高吸引力和竞争力,但回流规模应该不大。因为只有在全球范围内采购,才能提供全球范围内的优质产品。最典型的例子是,作为制造业脊梁的钢铁业,在美国却日渐式微,这应该是美国制造业的真实写照。
整体工业综合指数在2月份表现平平,但是制造业部分的指数却强劲上扬。事实上,这一部分的指数已经连续上升6个月,并且在过去的3个月加速上扬!
为何制造业产出指数如此重要?因为制造业产出指数与标普500指数的相关性最大。在经历了从2014年7月至2016年11月长达2年多的徘徊后,制造业产出指数最终向上突破并加速上升,这也给股票市场带来了极大的支撑作用。
总结:
我们关注美国工业综合指数,尤其是制造业产出指数,原因在于它与标普500指数呈现出极大的相关性。我们必须承认,当前美国股市的估值变得越来越高,调整的风险不是不存在,尤其是美联储的政策已经倾向于鹰派。
尽管如此,近期制造业相关的工业综合指数显示出上升的信心。这一上升趋势在8月份进一步加强。如果上升趋势能够在未来得以维持,那么对于股市信心的提升将带来极大的正面作用。
