在经历了野蛮生长的一段时期后，近两年各行各业回归了理性。尤其是影视行业，热钱在撤退，行业乱象在整治，市场朝着更加规范的方向发展。

可以预见的是，在未来两三年的时间里，影视行业依然不会太好过，许多前几年迅猛发展遗留下的问题也急需解决，比如商誉问题，也是悬在各影视公司头顶的一团乌云。

华谊、光线、万达面对不同程度商誉减值

背后的隐忧值得注意

所谓商誉，就是指一家企业预期的获利能力超过可辨认资产正常获利能力的资本化价值，是企业整体价值的组成部分。

具体来说，在过去的几年时间里，影视行业并购活跃，不少影视上市公司手上积累了大量并购资产，这些资产在未来期间为企业经营带来超额利润的潜在经济价值，就是影视公司的商誉。

然而，在行业降温的市场大环境下，许多并购项目并不能完成业绩承诺，甚至亏损，成为“烫手山芋”，给上市公司的业绩表现拖了后腿。

因此，近两年影视上市公司纷纷进行起商誉减值，即企业在合并中形成的商誉进行减值测试后，确认相应的减值损失。小官（ID：yuleguan001）查阅上市公司财报发现，商誉减值成为各上市公司财报中的关键词。

1、华谊兄弟

2018年，华谊兄弟的日子比往年更不好过。

与华谊兄弟深度绑定的冯小刚，依然深陷舆论漩涡，今年的业绩对赌恐怕很难达成，也由此给华谊带来巨额商誉计提减值。

2015年11月，华谊兄弟10.5亿元收购东阳美拉70%股权，根据对赌协议，2016年—2020年，东阳美拉承诺每年税后净利润不低于1亿元，并每年增长15%，即东阳美拉2016年—2020年净利润分别需达到1亿元、1.15亿元、1.32亿元、1.52亿元和1.75亿元。

2016年，东阳美拉实现净利润1.05亿元，2017年为1.17亿元，根据2018年华谊兄弟半年报显示，东阳美拉上半年的净利润为5139.15万元，未达到该年业绩对赌的一半。而下半年受到各方冲击，恐难完成全年1.32亿元的业绩对赌。

根据财报显示，2018年上半年，华谊兄弟的商誉高达30.58亿元，而公司总资产为201.54亿元，商誉占总资产的15.17%，为行业中等水平。而30.58亿元商誉之中，东阳美拉就占其中的三分之一。

过分依赖冯小刚，在争议声中收购冯小刚空壳公司，让华谊兄弟如今面临高额的商誉减值。像华谊兄弟这样依靠明星导演、明星艺人的影视公司还不少，公司该如何面对这些以人为核心的资产，这也许是接下来影视公司都必须好好思考的问题。

2、光线传媒

从光线传媒2018年上半年财报看，其商誉减值损失主要来自对杭州热锋、广州仙海的商誉减值计提，分别为1.39亿元和5221.28万元。

相比华谊兄弟，光线传媒的商誉减值情况要好得多，2018年上半年，光线传媒的商誉为2.41亿元，占总资产的1.91%。

虽然光线传媒的商誉减值金额并不大，但近两年还是呈现增长趋势，而其背后透露的信号也不容忽视。

商誉减值是影视行业并购的后遗症之一，从2018年上半年光线传媒商誉减值准备的四家公司看，它们自被收购起就被列为准备名单之中过，并且减值金额逐年加大。

可见，对于光线传媒来说，随着影视大环境的变化，早年收购的资产对于公司的作用在逐渐减弱，造成商誉的增加。对于这些资产，如何找到新的盈利点和发展方向，或是如何处置“落后资产”，是光线传媒不得不面对的问题。

3、万达电影

11月5日，万达电影经历了长达489天的停牌，终于复牌。然而，关于万达电影对万达影视的重组方案，依然未尘埃落定。

万达电影2018年第三季度报告显示，其商誉为96.6亿元，而据《长江商报》调查显示，其标的资产商誉39.31亿元，复牌后的重组项目将催生69.21亿元商誉。也就是说，若重组完成，万达电影的商誉将高达205亿元，超过总资产六成。

对于商誉，万达电影在财报中表示，公司于每年度终了时对商誉进行减值测试。可以预见的是，若重组项目业绩未达标，万达电影将面临巨额商誉减值。

证监会出台新规规范商誉问题

影视公司盲目扩张问题将得到遏制

从以上“影视三巨头”的商誉情况看，无不面临着一定的风险和压力。而在影视板块，除了华谊、光线和万达，其他影视公司的商誉情况如下表统计所示（根据2018年上半年财报数据统计）：

从以上可以见得，由于影视行业整体增速放缓，影视行业前几年的并购结果都在这两年得以呈现，一些并购较多的公司就面临较大的商誉减值压力，因而会直接影响到公司的利润。

不止影视行业，许多A股上市公司都商誉颇高。此前有媒体统计，截至2018年三季报，A股3573家上市公司商誉高达1.44多万亿元。

前不久，证监会发布了《会计监管风险提示第8号——商誉减值》，从商誉减值的会计处理及信息披露、商誉减值事项的审计和与商誉减值事项相关的评估三方面，就常见问题和监管关注事项进行说明。

其中，文件明确提出，合并形成商誉每年必须减值测试，不得以并购方业绩承诺期间为由，不进行测试，公司需在年度报告、半年度报告、季度报告等财务报中披露与商誉减值相关的所有重要、关键信息。

新规的出台，让商誉问题成为关注焦点。对于影视行业来说，过去以高额收购明星“皮包公司”，并签订对赌协议，因此形成巨大商誉。这样的情形将得到进一步遏制，影视公司盲目对外扩张的现象将得到进一步解决。作为影视公司，更多的精力还需回归到主营业务之上。