为了让企业能够深入了解投资人的诉求，让投资人更加了解消费金融机构的业务模式和风控体系，中信证券投行委资产证券化业务线、固定收益部及经发管委机构客户部联合举办“中信证券·互联网消费金融ABS系列交流分享会”，旨在进一步拉近投资人、消费金融机构及各中介机构之间的距离，揭开互联网消费金融ABS产品的神秘面纱。

该系列交流分享会的第一期“ABS如何助力蓬勃发展的消费金融”于2017年8月18日在北京成功举办。中信证券资产证券化业务线负责人汤峻表示，举办系列交流分享会的初衷是项目组在推动消费金融类产品的路演过程中的切身体会，即感受到投资人对这一类新产品的热情和进一步了解的渴望。在第一期会上，由中信证券资产证券化业务线提供了服务的多家互联网消费金融客户应邀参会，与三十余家应中信证券销售团队邀请的在ABS产品投资领域有兴趣的投资机构，展开了一场深入坦诚的精彩分享和交流。

场景多元，资产多娇

中信证券研究部债券行业首席分析师明明在分享中提出，资本市场期待新周期，应该是由新力量带动的，比如互联网消费金融。因而，第一期会议上半场，主要是来自互联网消费金融的资产方进行分享。

长安新生首席技术官邓江在交流会上指出，决定汽车金融公司竞争力的，除了深入渗透场景的运营体系，更体现在风控能力与科技能力上，长安新生已经在全国95%以上的地级市开展业务，从超过300个维度对客户进行信用画像。

来自小米金融的小米贷款负责人陈曦在分享中提出，小米目前已经建成了手机、电视、笔记本以及智能家居系列产品的消费金融生态，通过硬件和软件实现小米云端以及自有金融云数据积累，在此基础上建立系列模型，通过6层体系、5个维度、1200个变量分类以及上千万个变量进行用户信用评分的交叉和分时段处理，再通过对模型引入成熟的AI技术、搭建深度学习平台，实现系统对客户的自动授信；从而使小米小贷资产保持着极低的不良率。

读秒作为PINTEC集团旗下的智能信贷品牌，定位于智能金融服务集团和智能信贷服务提供商，以自身开放性的数据平台，与超过50家场景方合作打造模块化的风控及授信体系、实现风控模型的及时迭代和更新，合作为用户提供小额分期产品。读秒CEO周静在分享中指出，基于上述合作共赢的业务模式，读秒的数据涵盖了征信、消费、通讯、电商等多个维度，风控模型也经过了数次迭代，在严控风险的情形下，客户的申请在10秒之内就可以得到回应。

自如也为与会嘉宾带来了惊喜。自如资管CFO黄伟波在分享中提及，“智能密码锁的使用，本意是为了避免每一位租客入住时换锁的麻烦，在发展过程中发现它在房客违约情况下的停用功能，可以起到有效触达的作用”。自如目前已经通过内生观察和对外合作建立了针对自如客的信用体系，再通过智能密码门锁这样场景嵌入式的风险控制手段，高效地向租客提供分期服务。

基于京东商城的良好生态及自建的物流体系，京东金融对消费行为和消费习惯有着深刻的理解，故而能在消费金融领域更好地发力。在活动现场，京东金融的结构融资总监罗庆平与各位与会嘉宾重点分享了京东金融的反欺诈系统，包括天盾系统（关注反欺诈）、天机系统（关注实时信用数据）、天策系统（依托物流领域的校验和拦截）和天眼系统（关注多头和涉黑信息）等。

在资产证券化环节，京东金融将独立的资产服务机构作为重要使命之一，希望能利用日新月异的信息技术，使底层资产更加透明、真实，并能以“后备资产服务机构”的角色在需要时无缝对接完成对第三方机构的消费金融类资产之托管和催收等。

告别雾里看花，投资人愈加青睐

第一期会议下半场，由中信证券资产证券化业务线俞强主持，多家投资机构及专业中介机构的嘉宾，就投资消费金融类ABS的关注焦点进行了热烈的圆桌讨论。

投资人一致表示，基于各种场景的消费金融机构不断出现，最终呈现出来的结果是，投资人每看一单消费金融ABS，很可能就会接触新的场景以及新的风控逻辑，从而加大了投资难度。而中信证券俞强提到，中信证券项目团队致力于抽象出优质客户优质资产的遴选标准，通过筛选互联网消费金融领域第一梯队和垂直领域第一名的系列客户，为投资人提供安全可靠的资产选择。

根据乌鲁木齐银行的曾红玉、招商银行海口分行黄明、广发基金的毛昞华、邮储银行的卜振兴，以及中信证券固定收益部肖磊的分享，大家认为在债券违约逐渐开始出现的情况下，自带资产属性光环和优先劣后分层的ABS产品性价比日益凸显。而消费金融资产本身的小额分散、持续稳定的特征，使其跻身于最适合证券化的资产之一。

针对投资人提及的有关评级及破产隔离等技术性问题，中诚信证评的证券化业务负责人邓大为以及奋迅律师事务所合伙人王剑钊律师均给予了细致解答。他们一致认为，破产隔离是资产证券化产品的最基本要求和亮点，法规层面的支持以及真实出售的法律关系，都旨在保护资产证券化产品投资人的利益。实践中，现金流如何有效归集并及时安全的转付，是产品设计中的重点和要点。中信证券将携手各专业机构，继续深化证券化产品中对投资人保护，并不断提升产品安全性，助力证券化产品市场的繁荣发展。

8月18日的会议是“中信证券·互联网消费金融ABS系列交流分享会”的第一期；目前，互金ABS交流分享会的第二期已经在紧锣密鼓的筹备之中，预计将于今年11月中旬于北京召开，会议主题暂定为“走近评级”，拟邀请评级机构专家为与会投资人代表及企业分享互金类ABS产品的评级逻辑和方法。

未来中信证券将适时为企业和投资机构搭建沟通平台，陆续举办多期ABS交流分享会，与各方一道，助力资产证券化市场的蓬勃发展。